{"id":12777,"date":"2017-02-17T19:42:50","date_gmt":"2017-02-17T22:42:50","guid":{"rendered":"http:\/\/www.other-news.info\/noticias\/?p=12777"},"modified":"2017-02-17T19:42:50","modified_gmt":"2017-02-17T22:42:50","slug":"la-tenica-y-la-tatica-condusen-al-esito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.other-news.info\/noticias\/la-tenica-y-la-tatica-condusen-al-esito\/","title":{"rendered":"La t\u00e9nica y la t\u00e1tica condusen al \u00e9sito\u2026"},"content":{"rendered":"

Por Luis Casado \u2013 POLITIKA<\/em><\/strong><\/p>\n

\u201cUna proporci\u00f3n demasiado grande de la reciente econom\u00eda \u2018matem\u00e1tica\u2019 es s\u00f3lo menjunjes, tan imprecisos como las presunciones iniciales en las cuales reposan, lo que le permite al autor perder de vista las complejidades e interdependencias del mundo real en un laberinto de s\u00edmbolos pretenciosos e in\u00fatiles.\u201d<\/em>\u00a0 . John Maynard Keynes<\/p>\n

La t\u00e9nica y la t\u00e1tica condusen al \u00e9sito<\/em>. As\u00ed dec\u00eda un\u00a0m\u00edster<\/em>, un mentiroso con buzo, un\u00a0coach<\/em>\u00a0de los de antes. Los de ahora\u00a0saen aulal<\/em>. Lo cierto es que en el fondo el\u00a0m\u00edster<\/em>\u00a0no dejaba de tener raz\u00f3n, mira ver lo que ocurre en el pinche mundillo de las finanzas.<\/p>\n

<\/p>\n

Bancos y compa\u00f1\u00edas de seguros,\u00a0hedge funds<\/em>, analistas y consultores financieros, venden su pretendida omnisciencia en materia de riesgo. \u00bfDispones de un billete y no sabes d\u00f3nde ni en qu\u00e9 invertir? Est\u00e1 chupao: ellos te lo dicen a cambio de una modesta comisi\u00f3n. T\u00fa te limitas a cobrar y a hacerte rico, \u00bfno es lindo el mundo de las finanzas? Gracias a su diligente intervenci\u00f3n, los riesgos desaparecen, la volatilidad es una amiga afectuosa, mareas y turbulencias\u00a0marean y turbulan<\/em>\u00a0en tu favor.<\/p>\n

Para lograr tal haza\u00f1a gastan fortunas inventando perfeccionados instrumentos que miden el riesgo con una precisi\u00f3n digna de relojeros suizos. Ingenieros de la NASA, matem\u00e1ticos de alto vuelo, cient\u00edficos apa\u00f1ados y otros aprendices de brujo han pasado a\u00f1os desarrollando poderosos indicadores para interpretar los aleatorios movimientos de las finanzas.<\/p>\n

Lo que tiene el m\u00e9rito de reivindicar a los ar\u00faspices que en Etruria practicaban la ornitomancia con resultados mucho m\u00e1s confiables.<\/p>\n

El instrumento por excelencia, un hallazgo cuyo nombre merece ser esculpido en el m\u00e1rmol, es el llamado\u00a0VaR<\/strong>, o\u00a0Value at Risk<\/em>, un indicador que mide las p\u00e9rdidas potenciales asociadas a una apuesta arriesgada. No olvides que el principio b\u00e1sico de las finanzas indica que mientras m\u00e1s arriesgas m\u00e1s ganas, bajo reserva de no perderlo todo. Los fondos A, B, D, C\u2026 de las AFP parten de ese principio. Arriesgas poco, ganas poco. Arriesgas un pu\u00f1ao, ganas un pu\u00f1ao\u2026 o te quedas en cueros.<\/p>\n

El indicador\u00a0VaR<\/strong>\u00a0apareci\u00f3 all\u00e1 por el a\u00f1o 1993, de la mano del banco\u00a0JP Morgan<\/em>\u00a0(s\u00ed, s\u00ed,\u00a0Morgan<\/em>, como el pirata\u2026). Cuando un inversionista calcula su\u00a0Value at Risk<\/em>\u00a0procede a una evaluaci\u00f3n estad\u00edstica del m\u00e1ximo de p\u00e9rdidas eventuales que podr\u00edan resultar de las inversiones proyectadas en los mercados financieros, con una probabilidad del 95% al 99%.<\/p>\n

Dicha p\u00e9rdida es medida en un intervalo de tiempo dado, el que hace falta para retirarse de la inversi\u00f3n fallida. \u00bfPerdiste tres dedos, una mano, o hasta el codo? Depende de la rapidez con la cual sales en estampida de tus pijoteras inversiones.<\/p>\n

Ganar plata sin riesgo en un mercado que existe gracias al riesgo, ya ves la genialidad. Merton y Scholes \u2013dos premios Nobel de Econom\u00eda\u2013 inventaron su propia martingala y crearon LTCL (long term capital management<\/em>). Para entrar all\u00ed ten\u00edas que poner un m\u00ednimo de US$ 10 millones. En menos de un a\u00f1o LTCM perdi\u00f3 4 mil 400 millones de d\u00f3lares de los 4 mil 700 que ten\u00eda de capital, y su exposici\u00f3n \u2013el billete que hab\u00eda colocado apalancamiento mediante\u2013 superaba el bill\u00f3n de d\u00f3lares (un mill\u00f3n de millones). La quiebra de LTCM, en 1998, le cost\u00f3 al Estado Federal de los EEUU m\u00e1s de 200 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Como puede apreciarse, si\u00a0la t\u00e9nica y la t\u00e1tica condusen al \u00e9sito\u2026<\/em>\u00a0martingalas, amuletos, gri-gris, talismanes y filacterias no van muy lejos.<\/p>\n

Como quiera que sea, los computadores de los chamanes de las finanzas funcionan d\u00eda y noche integrando valores burs\u00e1tiles, tasas de cambio y otras virguer\u00edas. Datos a los cuales les aplican todo tipo de hip\u00f3tesis, desde las m\u00e1s banales a las m\u00e1s estrafalarias.<\/p>\n

Lo que sale de all\u00ed es el famoso\u00a0VaR<\/strong>, construido con \u2018t\u00e9cnicas cient\u00edficas\u2019 pero tan f\u00e1cil de interpretar que hasta un economista podr\u00eda hacerlo. Si el indicador sube, quiere decir que los riesgos suben, e inversamente. Como para subnormales.<\/p>\n

La medalla ol\u00edmpica, el Oscar del\u00a0VaR<\/strong>, lleg\u00f3 cuando el Comit\u00e9 de Basilea \u2013un are\u00f3pago de genios apa\u00f1ados que supervisa la Banca mundial\u2013 junto a la Comisi\u00f3n Europea (el gobierno de la UE), le permitieron a los bancos que usaban ese modelo definir ellos mismos, gracias al\u00a0VaR<\/strong>, el monto de sus capitales propios, o sea el dinero que deben mantener en sus arcas con el fin de protegerse en caso de incidente.<\/p>\n

Ese billete \u2013los capitales propios\u2013 no recibe remuneraci\u00f3n, de ah\u00ed que los bancos lo reduzcan al m\u00ednimo. Librados a ellos mismos, los bancos no se hicieron de rogar e hicieron lo imposible por prestar hasta el dinero que no ten\u00edan. Y lo prestaron.<\/p>\n

Poco import\u00f3 que diferentes analistas previnieran la cat\u00e1strofe que se avecinaba, entre ellos Beno\u00eet Mandelbrot, un especialista en matem\u00e1ticas fractales, que mostr\u00f3 que suponer que los precios de los activos financieros siguen una \u2018ley normal\u2019 conduce\u00a0\u201ca una grave subestimaci\u00f3n de los riesgos de ruina financiera en una econom\u00eda de mercado libre y global\u201d.<\/strong><\/p>\n

Lo que vino despu\u00e9s no necesito cont\u00e1rtelo. Una cat\u00e1strofe de mil pares de pirindolos: los bancos quebraron, o m\u00e1s bien quebr\u00f3 el sistema financiero mundial, precipit\u00e1ndonos en una Gran Recesi\u00f3n de la cual a\u00fan no salimos. Los cancerberos de las finanzas (SEC en los EEUU, AMF en Francia, SVS en Chile\u2026), tan pusil\u00e1nimes e incompetentes como el que m\u00e1s, hacen como que regulan, controlan y \u2018fiscalizan\u2019 pero en la realidad la Banca se los pasa por la entrepierna.<\/p>\n

Para reparar los da\u00f1os, el G20 de una parte, y Barack Obama por otra, establecieron regulaciones tan flojas como pudieron, visto que la banca se molesta cuando les titilan sus intereses. El Comit\u00e9 de Basilea, olvidando su confianza en el\u00a0VaR<\/strong>, sugiri\u00f3 aumentar los fondos propios de los bancos, dizque \u201cpara darles m\u00e1s solidez\u201d. Hecho lo cual en Europa y en los EEUU sometieron los bancos a los llamados\u00a0stress tests<\/em>, que consisten en simular incidentes mediante modelos matem\u00e1ticos como los que calculan el\u2026\u00a0VaR<\/strong>.<\/p>\n

La verdad es que los bancos siguen tan o m\u00e1s piratas que antes, con fondos propios inexistentes, endeudados hasta la coronilla, conservando en sus balances cuentas por cobrar que nadie les pagar\u00e1 nunca y activos que no valen un cuesco.<\/p>\n

Ah\u00ed est\u00e1bamos cuando lleg\u00f3 Donald Trump y derog\u00f3 las pinches regulaciones de Obama, que el apocalipsis nos pille confesados: no todos creen en eso de que\u00a0la t\u00e9nica y la t\u00e1tica condusen al \u00e9sito<\/em>.<\/p>\n

Henos aqu\u00ed pues, en la situaci\u00f3n\u00a0ex ante<\/em>, esa que dio origen a la crisis que a\u00fan no remite. Si los bancos del imperio pueden hacer lo que les salga de las narices, por construcci\u00f3n ser\u00e1n m\u00e1s rentables que sus pares europeos y de otras regiones del mundo. Lo que fatalmente llevar\u00e1 a estos \u00faltimos a imitarles en todo, incluyendo las peores pr\u00e1cticas. Por lo dem\u00e1s, nunca se privaron de hacerlo.<\/p>\n

Dicho lo cual, ser\u00eda todo un detalle que alg\u00fan economista distinguido, o en su defecto el FMI, el Banco Mundial, la OCDE o el\u00a0JP Morgan<\/em>, hiciese funcionar sus computadores para, usando\u00a0la t\u00e9nica y la t\u00e1tica que condusen al \u00e9sito<\/em>, calcular la profundidad del abisal agujero al que vamos todos.<\/p>\n

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