{"id":13865,"date":"2017-09-21T14:21:44","date_gmt":"2017-09-21T17:21:44","guid":{"rendered":"http:\/\/www.other-news.info\/noticias\/?p=13865"},"modified":"2017-09-21T14:21:44","modified_gmt":"2017-09-21T17:21:44","slug":"el-crecimiento-del-3-de-trump-para-el-1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.other-news.info\/noticias\/el-crecimiento-del-3-de-trump-para-el-1\/","title":{"rendered":"El crecimiento del 3 % de Trump para el 1 %"},"content":{"rendered":"

POR KENNETH ROGOFF* – Project Syndicate<\/em><\/strong><\/p>\n

Los norteamericanos deber\u00edan estar muy preocupados por c\u00f3mo se alcanza el crecimiento<\/em><\/p>\n

CAMBRIDGE \u2013 El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha hecho alarde de que sus pol\u00edticas generar\u00e1n un crecimiento sostenido del 3-4 % por muchos a\u00f1os. Su predicci\u00f3n va en contra de la opini\u00f3n de muchos analistas profesionales, incluso en Wall Street y en la Reserva Federal, que estiman que Estados Unidos, con suerte, alcanzar\u00e1 un crecimiento del 2 %.<\/p>\n

<\/p>\n

Ahora bien, \u00bfexiste alguna posibilidad de que Trump tenga raz\u00f3n? Y si fuera as\u00ed, \u00bfen qu\u00e9 medida esto ser\u00e1 producto de sus pol\u00edticas? \u00bfY un crecimiento m\u00e1s acelerado conllevar\u00e1 serios costos a largo plazo para el medioambiente y la desigualdad de ingresos? Al mercado burs\u00e1til tal vez lo \u00fanico que le importe sea la tasa de crecimiento, pero la mayor\u00eda de los norteamericanos deber\u00edan estar muy preocupados por c\u00f3mo se alcanza el crecimiento.<\/p>\n

El pron\u00f3stico de Trump para la tasa de crecimiento econ\u00f3mico general de Estados Unidos dif\u00edcilmente sea descabellado. Un flujo constante de datos econ\u00f3micos sugiere que la tasa anual ya se ha acelerado al 2,5 %, dividiendo aproximadamente por la mitad la diferencia entre Trump y los expertos. Es m\u00e1s, las alzas del empleo han sido s\u00f3lidas durante los primeros seis meses de la presidencia de Trump, con la creaci\u00f3n de m\u00e1s de un mill\u00f3n de puestos de trabajo, y las acciones se est\u00e1n disparando a nuevos picos. Ambos indicadores est\u00e1n alimentando un mayor consumo.<\/p>\n

Frente a estos n\u00fameros, llegar a un crecimiento anual del 3 % no parecer\u00eda un milagro. Y alcanzar el objetivo de Trump ser\u00eda a\u00fan m\u00e1s probable si su administraci\u00f3n, de repente, se volviera m\u00e1s coherente (lo que s\u00ed podr\u00eda exigir un milagro).<\/p>\n

Por supuesto, el crecimiento este a\u00f1o es, en muchos sentidos, una continuaci\u00f3n del que se alcanz\u00f3 durante la presidencia de Barack Obama. Alterar el curso de un barco gigante \u2013en este caso, la econom\u00eda estadounidense\u2013 lleva mucho tiempo y, aun si Trump efectivamente lograra hacer pasar parte de su agenda econ\u00f3mica por el Congreso de Estados Unidos, es probable que los efectos del crecimiento reci\u00e9n se sientan bien entrado el 2018.<\/p>\n

Sin duda, Trump ha destripado la Agencia de Protecci\u00f3n Ambiental (lo que ha favorecido la miner\u00eda de carb\u00f3n), ha aligerado la supervisi\u00f3n financiera (buena noticia para las acciones bancarias) y ha manifestado poco inter\u00e9s por las normas antimonopolio (una decisi\u00f3n que agradecen los monopolios tecnol\u00f3gicos como Amazon y Google). Pero sus principales iniciativas en materia de pol\u00edticas en torno a la reforma de los impuestos corporativos y el gasto en infraestructura no han avanzado.<\/p>\n

Es m\u00e1s, los planes de Trump de aumentar el proteccionismo y reducir marcadamente la inmigraci\u00f3n, si se llevaran a cabo, tendr\u00edan importantes efectos adversos en el crecimiento (aunque, para ser justos, la propuesta de hacer que la composici\u00f3n de la inmigraci\u00f3n responda m\u00e1s estrechamente a las necesidades de la econom\u00eda es lo que la mayor\u00eda de los pa\u00edses, incluidos Canad\u00e1 y Australia, ya hacen).<\/p>\n

Quiz\u00e1 la \u00fanica decisi\u00f3n m\u00e1s importante que tome Trump sobre la econom\u00eda sea su elecci\u00f3n de qui\u00e9n deber\u00eda reemplazar a Janet Yellen como presidenta del directorio de la Reserva Federal. En otras designaciones, Trump ha preferido a generales y empresarios que a tecn\u00f3cratas. En general, los banqueros m\u00e1s exitosos en los \u00faltimos a\u00f1os han sido exactamente los tipos de expertos que Trump parece evitar.<\/p>\n

La persona que Trump elija probablemente tenga que enfrentar desaf\u00edos importantes desde el d\u00eda uno. Es poco probable que un crecimiento salarial moderado frente a un mercado laboral en contracci\u00f3n contin\u00fae, y cualquier aumento importante de los salarios ejercer\u00e1 una fuerte presi\u00f3n alcista en los precios (aunque esto podr\u00eda no suceder en lo inmediato, dada la constante presi\u00f3n bajista en los salarios como consecuencia de la automatizaci\u00f3n y la globalizaci\u00f3n).<\/p>\n

La manera en que la Fed maneje una eventual transici\u00f3n a un crecimiento salarial mayor ser\u00e1 crucial. Si los responsables de las pol\u00edticas aumentan las tasas de inter\u00e9s demasiado bruscamente, el resultado ser\u00e1 una recesi\u00f3n. Si el aumento de las tasas es demasiado lento, la inflaci\u00f3n podr\u00eda volverse desagradablemente alta y enraizada.<\/p>\n

De modo que, s\u00ed, Trump podr\u00eda alcanzar su proyecci\u00f3n de crecimiento, especialmente si encuentra la manera de normalizar la toma de decisiones en materia de pol\u00edticas econ\u00f3micas (lo cual es sumamente incierto en el caso de un presidente que parece preferir las tormentas de tuits que el an\u00e1lisis paciente de las pol\u00edticas). Pero a\u00fan si Estados Unidos alcanza la meta del 3 %, tal vez no sea la panacea que Trump espera.<\/p>\n

Por empezar, es poco probable que un crecimiento m\u00e1s r\u00e1pido revierta la tendencia actual hacia la desigualdad, y unas pocas intervenciones presidenciales dirigidas y de escasa relevancia en las acciones de estados o compa\u00f1\u00edas espec\u00edficos dif\u00edcilmente vayan a cambiarlo. Por el contrario, no existe ninguna raz\u00f3n para suponer que los due\u00f1os del capital vayan a seguir siendo los principales beneficiarios. Llegado el caso, esa tendencia podr\u00eda revertirse, pero no apostar\u00eda a que suceda pronto.<\/p>\n

Si la degradaci\u00f3n ambiental y una creciente desigualdad hacen que el crecimiento econ\u00f3mico tenga sus pros y sus contras, \u00bfel gobierno de Estados Unidos se equivoca al concentrarse tanto en eso? No del todo. Las tasas de crecimiento m\u00e1s elevadas son particularmente buenas para las peque\u00f1as empresas y para las empresas nuevas, que a su vez contribuyen de manera importante a la movilidad econ\u00f3mica.<\/p>\n

Las bajas tasas de crecimiento recientes han hecho que los potenciales empresarios se muestren m\u00e1s reticentes a trasladarse a otros estados o a cambiar de empleo, y han reducido la movilidad econ\u00f3mica en general. Y si la econom\u00eda de Estados Unidos fuera a debilitarse sustancialmente por un per\u00edodo prolongado, podr\u00eda acelerarse considerablemente la llegada del d\u00eda en que Estados Unidos ya no tenga una superioridad militar importante sobre sus rivales.<\/p>\n

Aquellos que, como Trump, quieren reducir la participaci\u00f3n militar estadounidense en el exterior pueden decir que esto no es algo de lo que haya que preocuparse, pero se equivocan. Aun as\u00ed, las pol\u00edticas que generaran un crecimiento m\u00e1s compartido y sustentable desde un punto de vista ambiental ser\u00edan mucho mejores que las pol\u00edticas que perpet\u00faen las tendencias distributivas actuales y exacerben los males de muchos norteamericanos. Aun si Trump alcanzara sus objetivos de crecimiento en el 2018 y el 2019 \u2013cosa que podr\u00eda suceder\u2013, solo el mercado burs\u00e1til se pondr\u00eda contento.<\/p>\n

———————————————-<\/p>\n

*Kenneth Rogoff,\u00a0execonomista jefe del FMI, es profesor de Econom\u00eda y Pol\u00edticas P\u00fablicas en la Universidad de Harvard. \u00a9 Project Syndicate 1995\u20132017<\/em><\/p>\n

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