{"id":21744,"date":"2022-10-28T17:38:26","date_gmt":"2022-10-28T15:38:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.other-news.info\/noticias\/?p=21744"},"modified":"2022-10-28T17:38:27","modified_gmt":"2022-10-28T15:38:27","slug":"el-bce-ante-el-cambio-climatico-ni-tiene-prisa-ni-buen-criterio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.other-news.info\/noticias\/el-bce-ante-el-cambio-climatico-ni-tiene-prisa-ni-buen-criterio\/","title":{"rendered":"El BCE ante el cambio clim\u00e1tico: ni tiene prisa ni buen criterio"},"content":{"rendered":"\n

Por Juan Torres L\u00f3pez*<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

En junio de a\u00f1o pasado, cuando la inflaci\u00f3n ya comenzaba a manifestarse crudamente en casi todo el mundo, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, reconoci\u00f3 que el cambio clim\u00e1tico tambi\u00e9n era responsable del alza de los precios.<\/p>\n\n\n\n

Llevaba toda la raz\u00f3n, aunque sorprenda que casi al mismo tiempo dijera que la subida de precios era coyuntural y que ten\u00eda la firme convicci\u00f3n de que bajar\u00eda en 2022.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s adelante, algunos investigadores del BCE y gobernadores, como el del Banco de Espa\u00f1a, han se\u00f1alado, tambi\u00e9n con raz\u00f3n, que el efecto del cambio clim\u00e1tico sobre los precios se produc\u00eda a trav\u00e9s de una triple v\u00eda. La primera, el coste creciente del deterioro del medio ambiente que produce sequ\u00edas, inundaciones y otros desastres que disminuyen la oferta y destruyen capital, provocando escasez, menor productividad y subidas de precios. Una segunda, el precio cada d\u00eda m\u00e1s elevado de los combustibles f\u00f3siles que termina traslad\u00e1ndose a gran n\u00famero de actividades econ\u00f3micas que los usan, directa o indirectamente. La tercera, el coste elevado, al menos en las primeras fases, de las estrategias de transici\u00f3n hacia fuentes de energ\u00edas m\u00e1s limpias y eficaces. Y eso, sin olvidar que el cambio clim\u00e1tico deteriora la situaci\u00f3n patrimonial de las empresas y la banca y la econom\u00eda en general, por lo que afecta igualmente a la estabilidad econ\u00f3mica y financiera.<\/p>\n\n\n\n

Puesto que la autoridad monetaria es la encargada de conseguir la estabilidad de los precios y la del sistema financiero en su conjunto, es l\u00f3gico que los dirigentes de los bancos centrales hayan comenzado a ser sensibles a los problemas clim\u00e1ticos. En el caso del Banco Central Europeo, respondiendo en junio de 2021 con una especie de hoja de ruta clim\u00e1tica que realmente supuso un cambio importante, pues asum\u00eda el compromiso de reflejar m\u00e1s sistem\u00e1ticamente las consideraciones de sostenibilidad ambiental en su pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n

Para ello, el Banco Central Europeo se fij\u00f3 objetivos como los siguientes:<\/p>\n\n\n\n

En materia de investigaci\u00f3n y datos, desarrollar modelos macroecon\u00f3micos para monitorear las implicaciones del cambio clim\u00e1tico en la econom\u00eda e indicadores que cubran los instrumentos financieros verdes, la huella de carbono de las instituciones financieras y su exposici\u00f3n a los riesgos relacionados con el clima.<\/p>\n\n\n\n

En relaci\u00f3n con la gesti\u00f3n de riesgos, realizar pruebas de estr\u00e9s clim\u00e1tico del balance del Eurosistema en 2022, incorporar los riesgos del cambio clim\u00e1tico en sus calificaciones y tenerlos en cuenta a la hora de comprar activos de empresas o aceptarlos como garant\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Para mitigar el cambio clim\u00e1tico, tener en cuenta la divulgaci\u00f3n que las empresas hagan de los efectos sobre el clima de su actividad a la hora de financiarlas, comprar sus t\u00edtulos o aceptarlos como garant\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

Como colof\u00f3n, se compromet\u00eda a evaluar posibles sesgos en la asignaci\u00f3n del mercado, es decir, si los mercados (cuya actuaci\u00f3n trata de respetar con neutralidad el BCE cuando act\u00faa) est\u00e1n valorando correctamente los riesgos clim\u00e1ticos que generan las empresas contaminantes.<\/p>\n\n\n\n

Un a\u00f1o m\u00e1s tarde, en julio de 2022, el BCE dio un paso m\u00e1s para \u00abreducir el riesgo financiero relacionado con el cambio clim\u00e1tico, fomentar la transparencia y apoyar la transici\u00f3n ecol\u00f3gica de la econom\u00eda\u00bb, seg\u00fan su propia declaraci\u00f3n de intenciones (aqu\u00ed).<\/p>\n\n\n\n

Para lograrlo, a\u00f1ad\u00eda nuevos compromisos o concretaba los del a\u00f1o anterior. Por ejemplo, modificar su tenencia de bonos de empresas para orientarse hacia los de emisores con un mejor desempe\u00f1o clim\u00e1tico; limitar la proporci\u00f3n de activos emitidos por entidades con una elevada huella de carbono; o aceptar solamente los t\u00edtulos que cumplan con la directiva europea que establece la informaci\u00f3n que han de dar las empresas para que se conozca el efecto de su actividad sobre el medio ambiente.<\/p>\n\n\n\n

Es verdad que este cambio de comportamiento del Banco Central Europeo es una buena noticia. Sin duda, eso es mejor que nada y aunque haya tardado tanto en asumirlo.<\/p>\n\n\n\n

Pero, en cualquier caso, ese reconocimiento positivo no puede ni mucho menos silenciar que esta estrategia est\u00e1 cargada de lagunas, silencios, limitaciones e incluso contradicciones que algunas investigaciones y responsables de organizaciones ecologistas y financieras se han encargado de poner de manifiesto.<\/p>\n\n\n\n

Las m\u00e1s relevantes son las siguientes:<\/p>\n\n\n\n

En ning\u00fan caso se propone alinearse con los objetivos de la lucha de la Uni\u00f3n Europea contra el cambio clim\u00e1tico o con los del Acuerdo de Par\u00eds. Como si el cambio clim\u00e1tico se pudiera combatir actuando cada instituci\u00f3n por su cuenta y sin coordinar las diferentes pol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n

No excluye a las empresas que incumplen el objetivo de reducir la emisi\u00f3n de gases de efecto invernadero. El BCE se ha comprometido a que la proporci\u00f3n de activos de las empresas que tengan un \u00abmejor desempe\u00f1o clim\u00e1tico\u00bb aumente en relaci\u00f3n con las de peor. Lo cual quiere decir que pueden seguir teniendo apoyo empresas que directa o indirectamente produzcan efectos nocivos sobre el cambio clim\u00e1tico que es lo que supuestamente quiere combatir el BCE.<\/p>\n\n\n\n

Los indicadores que pretende aplicar el BCE pueden provocar efectos perversos, como ha ocurrido ya con otros muy parecidos utilizados por el Banco de Inglaterra. As\u00ed, una empresa con gran efecto contaminante puede resultar mejor valorada y favorecida por el BCE si act\u00faa con mayor transparencia que otra menos contaminante.<\/p>\n\n\n\n

La estrategia del BCE no contempla la financiaci\u00f3n de las pol\u00edticas de transici\u00f3n que ha emprendido la Uni\u00f3n Europea. Y, para colmo, la estrategia de subir los tipos de inter\u00e9s para combatir la inflaci\u00f3n va a encarecer las inversiones que es urgente llevar a cabo para frenar los tres tipos de costes se\u00f1alados que comporta el cambio clim\u00e1tico. Dicho de otro modo, el Banco Central Europeo va a agudizar el problema que tendr\u00eda que resolver.<\/p>\n\n\n\n

A la vista de esas deficiencias, una serie de organizaciones civiles europeas han hecho una propuesta de principios y medidas que permitir\u00edan hacer m\u00e1s efectiva la pol\u00edtica monetaria del Banco Central Europeo en su combate contra la inflaci\u00f3n y ponerla al servicio efectivo de una estrategia europea eficaz contra el drama colosal que implica el cambio clim\u00e1tico. Sus propuestas y medidas se podr\u00edan resumir en cuatro ideas principales (informe completo, aqu\u00ed):<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central Europeo debe cumplir con su obligaci\u00f3n legal de apoyar las pol\u00edticas econ\u00f3micas generales de la Uni\u00f3n Europea en materia de pol\u00edticas clim\u00e1ticas, favoreciendo sus inversiones y no encareci\u00e9ndolas; y, en concreto, apoyar las emisiones de bonos del Banco Europeo de Inversiones y NextGeneration de la Uni\u00f3n Europea para impulsar la inversi\u00f3n verde y asegurar un futuro bajo en carbono.<\/p>\n\n\n\n

El BCE debe actuar con urgencia y no alargar los plazos. En concreto, debiera descarbonizar desde el primer momento la pol\u00edtica monetaria y las operaciones de financiaci\u00f3n, excluyendo ya de los programas de compras de activos, de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa y del marco de garant\u00edas a los operadores que no respeten los compromisos internacionales en medio ambiente.<\/p>\n\n\n\n

Igualmente, debe integrar los riesgos clim\u00e1ticos en las calificaciones crediticias que establece el banco para conceder garant\u00edas y comprar activos e incluir entre los requisitos prudenciales (los encaminados a garantizar la solvencia de las empresas o bancos) los que permitan que los flujos financieros se acomoden al objetivo de limitar el calentamiento global a 1,5 \u00b0C.<\/p>\n\n\n\n

El BCE no puede actuar al margen de la sociedad sino trabajar para ella, mejorando el compromiso con los ciudadanos y aumentando la responsabilidad democr\u00e1tica.<\/p>\n\n\n\n

La experiencia nos dice que el Banco Central Europeo no suele ser permeable a las demandas de la sociedad civil pero, ante un riesgo planetario tan grande y peligroso, hay que exigirle que deje de ser lo que ha sido hasta ahora y lo que tambi\u00e9n parece estar dispuesto a seguir siendo en materia de cambio clim\u00e1tico, si se contemplan -como acabamos de hacer- su falta de decisi\u00f3n y las medidas tan ineficaces que ha propuesto en este campo: una agencia al servicio de los intereses privados, a quien ha protegido siempre con prelaci\u00f3n y privilegio frente a los colectivos.<\/p>\n\n\n\n

\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026<\/p>\n\n\n\n

*Catedr\u00e1tico de Econom\u00eda Aplicada de la Universidad de Sevilla. Dedicado al an\u00e1lisis y divulgaci\u00f3n de la realidad econ\u00f3mica, en los \u00faltimos a\u00f1os ha publicado alrededor de un millar de art\u00edculos de opini\u00f3n y numerosos libros que se han convertido en \u00e9xitos editoriales. Los dos \u00faltimos, \u2018Econom\u00eda para no dejarse enga\u00f1ar por los economistas\u2019 y \u2018La Renta B\u00e1sica. \u00bfQu\u00e9 es, cu\u00e1ntos tipos hay, c\u00f3mo se financia y qu\u00e9 efectos tiene?\u2019. En P\u00fablico. es, 28.10.22<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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