{"id":21763,"date":"2022-11-04T19:14:33","date_gmt":"2022-11-04T18:14:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.other-news.info\/noticias\/?p=21763"},"modified":"2022-11-04T19:14:34","modified_gmt":"2022-11-04T18:14:34","slug":"se-repetira-la-historia-y-los-bancos-centrales-provocaran-otra-recesion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.other-news.info\/noticias\/se-repetira-la-historia-y-los-bancos-centrales-provocaran-otra-recesion\/","title":{"rendered":"\u00bfSe repetir\u00e1 la historia y los bancos centrales provocar\u00e1n otra recesi\u00f3n?<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

Por Juan Torres L\u00f3pez*<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

El pasado mes de julio, una economista de una agencia federal independiente creada por el Congreso de Estados Unidos, Haelim  Anderson, y otro vinculado a la Reserva Federal, Jin-Woo Chang, publicaron una investigaci\u00f3n en la que demuestran que la Reserva Federal \u00abcalcul\u00f3 mal los tiempos\u00bb cuando subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s en 1920, en una situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica \u00absimilar a la actual\u00bb. Como resultado de ese error fue la propia Reserva Federal quien produjo la depresi\u00f3n (aqu\u00ed).<\/p>\n\n\n\n

En septiembre del a\u00f1o pasado, otro economista de la Reserva Federal, Jeremy Rudd, public\u00f3 otra investigaci\u00f3n en la que demostraba que el presupuesto fundamental de la actuaci\u00f3n de los bancos centrales se basa en presupuestos equivocados y que sostenerlo \u00abpodr\u00eda conducir a graves errores de pol\u00edtica\u00bb (aqu\u00ed).<\/p>\n\n\n\n

Se refiere Rudd a la idea de que las expectativas de los sujetos son las que determinan las tasas futuras de inflaci\u00f3n real, una creencia que lleva a que los bancos centrales traten de actuar con mucha determinaci\u00f3n, subiendo los tipos de inter\u00e9s, para ganar credibilidad y mostrar que est\u00e1n dispuesto a cualquier cosa para combatir la inflaci\u00f3n, de modo que se corten de ra\u00edz las expectativas alcistas.<\/p>\n\n\n\n

Dice este economista de la Reserva Federal que \u00abla econom\u00eda est\u00e1 repleta de ideas que ‘todo el mundo sabe’ que son ciertas, pero que en realidad son puras tonter\u00edas\u00bb y que la suposici\u00f3n de los bancos centrales sobre las expectativas es una de esas proposiciones que no \u00abtienen ning\u00fan tipo de fundamento emp\u00edrico\u00bb y es \u00abseriamente deficiente en t\u00e9rminos te\u00f3ricos\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son solo dos ejemplos de los muchos que se podr\u00edan poner para demostrar que los bancos centrales vienen utilizando una arquitectura te\u00f3rica defectuosa para combatir la inflaci\u00f3n. Algo que no ha sido muy relevante cuando los precios se han mantenido estables en las \u00faltimas d\u00e9cadas como consecuencia de la globalizaci\u00f3n o de la p\u00e9rdida de poder negociador de sindicatos y trabajadores, pero que ha resultado fatal en cuanto la inflaci\u00f3n ha vuelto a aparecer.<\/p>\n\n\n\n

La prueba de lo que digo es evidente. Los bancos centrales disponen de todos los medios posibles y de total independencia para actuar con el principal objetivo (o el \u00fanico, en el caso del Banco Central Europeo) de combatir la inflaci\u00f3n. Sin embargo, fueron absolutamente incapaces de prever la que comenz\u00f3 en 2021, a pesar de que muchos economistas advertimos previamente de que iba a desencadenarse.<\/p>\n\n\n\n

Cuando la inflaci\u00f3n ya hab\u00eda estallado de manera indisimulable, los bancos centrales se equivocaron de nuevo al asegurar que se trataba de un problema moment\u00e1neo.<\/p>\n\n\n\n

Jerome Powell (Reserva Federal) afirm\u00f3 en junio de 2021: \u00abLa inflaci\u00f3n es transitoria\u00bb, \u00abest\u00e1 relacionada con factores temporales\u00bb, \u00abespero que baje en los pr\u00f3ximos meses\u00bb .<\/p>\n\n\n\n

Christine Lagarde (BCE) dijo en diciembre de 2021: \u00abLa inflaci\u00f3n actual es coyuntural (…) Tengo la firme convicci\u00f3n de que la inflaci\u00f3n caer\u00e1 en 2022\u00bb .<\/p>\n\n\n\n

Ahora, esos mismos gobernadores de los bancos centrales reconocen que la inflaci\u00f3n actual se debe a factores de oferta, como la crisis energ\u00e9tica, los bloqueos en los suministros o incluso el cambio clim\u00e1tico. No lo pueden negar porque es evidente y est\u00e1 ante los ojos de cualquiera. Pero hacen caso omiso de esa evidencia y se dedican a subir los tipos de inter\u00e9s como si la inflaci\u00f3n fuese de demanda. Y lo hacen, adem\u00e1s, con contumacia.<\/p>\n\n\n\n

El gobernador del Bundesbank dec\u00eda el pasado d\u00eda 2 de noviembre que \u00abla inflaci\u00f3n es obstinada y, si queremos vencerla, la pol\u00edtica monetaria tiene que ser m\u00e1s obstinada todav\u00eda\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfSe imaginan los lectores a un m\u00e9dico que tratara a un paciente con gripe y se empe\u00f1ara en no utilizar m\u00e1s que el bistur\u00ed diciendo \u00abla gripe es obstinada y si queremos vencerla hay que utilizar el bistur\u00ed con m\u00e1s obstinaci\u00f3n todav\u00eda\u00bb?<\/p>\n\n\n\n

Pues eso es m\u00e1s o menos lo que est\u00e1n haciendo los bancos centrales, cortar por lo sano sin miramiento alguno.<\/p>\n\n\n\n

Lo hacen solamente para generar credibilidad porque, como he dicho, creen que la inflaci\u00f3n se combate abortando las expectativas alcistas.<\/p>\n\n\n\n

Las consecuencias de esa b\u00fasqueda de credibilidad las conocemos bien. Las expuso con toda claridad Michael Mussa, miembro del Consejo de Asesores Econ\u00f3micos del Presidente Ronald Reagan y luego economista jefe del Fondo Monetario Internacional, la \u00faltima vez que la Reserva Federal hizo lo que est\u00e1n haciendo ahora todos los bancos centrales, en 1979: \u00abPara establecer su credibilidad, la Reserva Federal tuvo que demostrar su voluntad de derramar sangre, mucha sangre, sangre ajena\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Los bancos centrales no vieron venir el peligro, act\u00faan con modelos te\u00f3ricos equivocados, han calculado mal los tiempos y se empe\u00f1an en utilizar un remedio para estabilizar los precios que es peor que la enfermedad. Su \u00fanico resultado ser\u00e1, otra vez, la recesi\u00f3n, acabar con docenas de miles de empresas, crear paro y eso \u00faltimo, hacer que corra la sangre.<\/p>\n\n\n\n

\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026<\/p>\n\n\n\n

*Catedr\u00e1tico de Econom\u00eda Aplicada de la Universidad de Sevilla. Dedicado al an\u00e1lisis y divulgaci\u00f3n de la realidad econ\u00f3mica, en los \u00faltimos a\u00f1os ha publicado alrededor de un millar de art\u00edculos de opini\u00f3n y numerosos libros que se han convertido en \u00e9xitos editoriales. Los dos \u00faltimos, \u2018Econom\u00eda para no dejarse enga\u00f1ar por los economistas\u2019 y \u2018La Renta B\u00e1sica. \u00bfQu\u00e9 es, cu\u00e1ntos tipos hay, c\u00f3mo se financia y qu\u00e9 efectos tiene?\u2019. En P\u00fablico. es, 04. 11.22<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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