Por Jos\u00e9 Miguel Amiune* – MEER<\/p>\n\n\n\n
La guerra acelera el declive del d\u00f3lar como \u00fanica moneda universal<\/em><\/p>\n\n\n\n Estimado lector, es posible que el t\u00edtulo y subt\u00edtulo de este art\u00edculo lo sorprendan, lo alarmen o le cueste encontrar la relaci\u00f3n entre la guerra, la declinaci\u00f3n del d\u00f3lar y el papel de China como nueva potencia internacional. Ello me obliga a contarles una historia que pocos conocen y permanece oculta para la mayor\u00eda de la opini\u00f3n p\u00fablica mundial. Se las contar\u00e9, tan resumida, como pueda.<\/p>\n\n\n\n Una historia que jam\u00e1s le contaron: \u00abd\u00f3lar y petroleo\u00bb<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n En 1974, el presidente Richard Nixon enfrentaba una crisis petrolera, inflaci\u00f3n descontrolada, recesi\u00f3n y el desplome del mercado burs\u00e1til. Esto, en cierta medida, era resultado de la decisi\u00f3n que el propio Nixon hab\u00eda tomado en 1971 cuando resolvi\u00f3 abandonar definitivamente el patr\u00f3n oro y liberar la emisi\u00f3n de d\u00f3lares con independencia de las reservas de oro depositadas, como garant\u00eda de la moneda, en Fort Knox. A partir de entonces, la cantidad de d\u00f3lares emitidos y en circulaci\u00f3n, no guarda ninguna relaci\u00f3n, ni proporci\u00f3n alguna, con las reservas de oro que posee la Secretar\u00eda del Tesoro de los Estados Unidos. En otras palabras, el d\u00f3lar carece de respaldo en oro y, por lo tanto, la mayor parte de los d\u00f3lares en circulaci\u00f3n no tienen respaldo alguno. Es lo que en la jerga vulgar se llama \u00abpapel pintado\u00bb y los economistas denominan \u00abdinero fiduciario\u00bb. Se calcula que, actualmente, las reservas aur\u00edferas en Fort Knox (valuadas a precio de mercado) equivalen a unos 270 billones de d\u00f3lares (en la denominaci\u00f3n estadounidense), mientras que los d\u00f3lares en circulaci\u00f3n m\u00e1s los dep\u00f3sitos bancarios en cuentas corrientes y cajas de ahorro (M2) ascienden a 21 trillones de d\u00f3lares de la misma denominaci\u00f3n. Estos datos han sido tomados del Tesoro de EUA en 2023. Lo que nos permite calcular que, por cada d\u00f3lar con respaldo en oro, circulan en el mundo 77 d\u00f3lares sin respaldo o \u00abfiduciarios\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Aqu\u00ed empieza la historia que quiero contarles. Consciente de la necesidad de darle un nuevo respaldo al d\u00f3lar, el presidente Nixon envi\u00f3, en Julio de 1974, a su Secretario de Estado Henry Kissinger y al Subsecretario William Simon a Arabia Saudita, que lideraba la Organizaci\u00f3n de Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (OPEP), creada en 1960 en Bagdad.<\/p>\n\n\n\n \u00bfCu\u00e1l era la misi\u00f3n de Kissinger y Simon? El Sha Reza Palevi de Ir\u00e1n era, por entonces, el aliado estrat\u00e9gico de EUA en la zona del Golfo y todo el Medio Oriente, contaba con el apoyo y la protecci\u00f3n militar de EUA. El Sha que era persa y chiita, miraba con recelo el creciente papel de la Casa Real Saud\u00ed, que eran \u00e1rabes y sunnitas, por su participaci\u00f3n creciente en la producci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de petr\u00f3leo. A su vez el Monarca Saud\u00ed tem\u00eda a la superioridad militar del Sha de Ir\u00e1n, que amenazaba la integridad territorial de su pa\u00eds y la seguridad de los miembros de la Casa Real Saud\u00ed.<\/p>\n\n\n\n La diferencia entre ambos reinos era que Reza Palevi comenzaba a ser hostigado por los cl\u00e9rigos por la r\u00e1pida \u00aboccidentalizaci\u00f3n\u00bb que hab\u00eda impuesto a la sociedad iran\u00ed, mientras el monarca saud\u00ed, controlaba f\u00e9rreamente a su sociedad y aumentaba crecientemente su influencia entre los pa\u00edses del Golfo de mayor\u00eda sunnita. Uno iba declinando y el otro emergiendo.<\/p>\n\n\n\n Por tanto, la misi\u00f3n de Kissinger, sugerida por \u00e9l mismo, era ofrecerle un acuerdo estrat\u00e9gico al Monarca Saud\u00ed, por el cu\u00e1l las fuerzas armadas de EUA defendieran a la familia real y al propio reino, en su integridad territorial, de toda amenaza regional o extrarregional. La contrapartida que exig\u00eda EUA era que Arabia Saudita en su condici\u00f3n de presidente de la OPEP, determinara que todos los pa\u00edses miembros se obligaran a fijar el precio internacional del petr\u00f3leo en d\u00f3lares estadounidenses, impidiendo que toda transacci\u00f3n en materia de petr\u00f3leo, gas y otros combustibles se denominara en otra moneda que no fuera el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n El Acuerdo de Jeddah, firmado en julio de 1974, estableci\u00f3 una alianza estrat\u00e9gica de largo plazo entre EUA y Arabia Saudita, que ha perdurado hasta la actualidad. Esta alianza consagrada en el Acuerdo conocido como Petrod\u00f3lar, salv\u00f3 a las finanzas de Estados Unidos. Como todo el mundo necesitaba petr\u00f3leo, todo el mundo necesitaba d\u00f3lares para comprarlo. La enorme demanda de petrod\u00f3lares que sigui\u00f3 al Acuerdo de Jeddah, se convirti\u00f3 en el respaldo del d\u00f3lar, sustituyendo el \u00aboro metal\u00edfero por el oro negro, el petr\u00f3leo\u00bb.<\/p>\n\n\n\n El respaldo a los nuevos d\u00f3lares emitidos ya no era el oro, sino la demanda generada por la obligaci\u00f3n de denominar los contratos de compra y venta de petr\u00f3leo y gas en d\u00f3lares americanos a escala mundial. El mundo se cubri\u00f3 de petrod\u00f3lares que, por la magia del poder del capital financiero, se convirtieron en deuda externa de los pa\u00edses en v\u00edas de desarrollo y emergentes. A trav\u00e9s de la banca comercial estadounidense y europea, esos d\u00f3lares, que los pa\u00edses petroleros depositaban en el sistema financiero, se reciclaban y se convirtieron en la deuda externa, cuyo peso sobre el mundo perif\u00e9rico no tardar\u00eda en estallar.<\/p>\n\n\n\n En Am\u00e9rica Latina, el problema de la deuda deton\u00f3, encabezado por M\u00e9xico en 1982. Entre 1989 y 1996 el Plan Brady, en los pa\u00edses que adhirieron al mismo, restructur\u00f3 la deuda transfiri\u00e9ndola de los bancos a millares de bonistas privados. Sin embargo, no se pudo evitar que en los 90 las crisis se repitieran en M\u00e9xico, el Sudeste Asi\u00e1tico, Rusia, Brasil, Turqu\u00eda y la Argentina. Esa situaci\u00f3n, agravada por la globalizaci\u00f3n financiera, persiste en la mayor\u00eda de esos pa\u00edses, con sus sucesivas renegociaciones y ampliaciones.<\/p>\n\n\n\n Ese fue, tambi\u00e9n el origen del emisionismo desmedido de los EUA, que se ha constituido en el mayor deudor del mundo, alimentando un d\u00e9ficit externo acumulado que supera su PBI, pero le ha permitido mantener artificialmente el se\u00f1oreaje del d\u00f3lar frente a todas las dem\u00e1s divisas.<\/p>\n\n\n\n La guerra de Ucrania y la declinaci\u00f3n del d\u00f3lar<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Apenas transcurridas cuatro semanas del conflicto b\u00e9lico en Ucrania, el due\u00f1o de Blackrock, Larry Fink, formul\u00f3 dos pron\u00f3sticos que hicieron temblar a los mercados internacionales. Afirm\u00f3: \u00abLa invasi\u00f3n rusa a Ucrania ha puesto fin a la globalizaci\u00f3n que hemos experimentado durante las \u00faltimas tres d\u00e9cadas\u00bb y, antes que los periodistas recuperaran el aliento, remat\u00f3: \u00abUn sistema global de pagos digitales, cuidadosamente dise\u00f1ado, puede mejorar la liquidaci\u00f3n de las transacciones internacionales, (supliendo al d\u00f3lar como patr\u00f3n de cambios del comercio internacional) reduciendo al mismo tiempo el riesgo de blanqueo de dinero y la corrupci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Las opiniones de Larry Fink nunca pasan desapercibidas ya que gestiona el fondo de inversi\u00f3n m\u00e1s grande del mundo y maneja una cartera de activos de m\u00e1s de 10 billones de d\u00f3lares, es decir, equivalente a m\u00e1s del 10% del PBI mundial. Una lectura profunda de sus declaraciones dejaba entrever una advertencia de los cambios estructurales que acelerar\u00eda la guerra europea. Estaba adelantando la declinaci\u00f3n del uso del d\u00f3lar como moneda hegem\u00f3nica y la necesaria transformaci\u00f3n del sistema de pagos global.<\/p>\n\n\n\n El se\u00f1oreaje monetario del d\u00f3lar en el comercio internacional y como reserva de valor, posiblemente no termine en el corto plazo, pero comienza a discutirse su falta de respaldo y el privilegio de Estados Unidos para emitir la moneda de cambio universal. El propio Wall Street Journal ofrec\u00eda una prueba concreta de ese giro al publicar, a trav\u00e9s de sus corresponsales en Riad y Dubai, la capital y el centro de negocios de Arabia Saudita, que se aceleraron las negociaciones para que la potencia petrolera comience a venderle barriles de crudo a China, recibiendo yuanes en lugar de d\u00f3lares. Esta ser\u00eda la plataforma de proyecci\u00f3n, en gran escala, del \u00abpetro-yuan\u00bb digital en transferencias crossborder, es decir en los pagos que se realizan entre distintas fronteras.<\/p>\n\n\n\n Lo que anunciaba The Wall Street Journal ya ocurri\u00f3. Las cifras de este intercambio no son peque\u00f1as. Arabia Saudita realiza exportaciones de petr\u00f3leo por alrededor de 150 mil millones de d\u00f3lares anuales y China compra la tercera parte de ese total. El segundo pa\u00eds al que m\u00e1s le vende es a India, un pa\u00eds que tambi\u00e9n tiene inter\u00e9s en desarrollar un sistema de moneda digital propia, que podr\u00eda tener liquidaci\u00f3n en tiempo real y compatibilidad con la red del yuan digital. Esto era absolutamente previsible, la econom\u00eda china explica cerca del 20% del PBI mundial, pero su moneda se usa en menos del 3% de los intercambios de comercio a nivel global. Si el crecimiento de la econom\u00eda y el comercio de China siguen creciendo aceleradamente, en palabras de Ray Dalio, director de uno de los fondos de cobertura m\u00e1s grande del mundo: \u00abEl yuan ocupar\u00e1 un rol cada vez m\u00e1s importante como reserva de valor y de cambio internacional. Es algo natural\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Ir\u00e1n, Arabia Saudita y China: triangulo de distenci\u00f3n<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n El 10 de marzo de 2023, apenas cumplido un a\u00f1o del conflicto ruso-ucraniano, la Rep\u00fablica Isl\u00e1mica de Ir\u00e1n y el Reino de Arabia Saudita, rivales (aparentemente irreconciliables) por la hegemon\u00eda en la regi\u00f3n del Golfo P\u00e9rsico, restablecieron relaciones diplom\u00e1ticas. Los pasos dados en favor de la distensi\u00f3n comenzaron en 2021, cuando las partes acordaron avanzar en conversaciones secretas, a fin de resolver diferencias enraizadas en aspectos pol\u00edticos, econ\u00f3micos y religiosos. Pero lo m\u00e1s asombroso del sorpresivo anuncio es, que el acuerdo entre Teher\u00e1n y Riad fue alcanzado, a partir de los esfuerzos diplom\u00e1ticos de la ascendente diplomacia de la Rep\u00fablica Popular China.<\/p>\n\n\n\n La pregunta obligada es: \u00bfqu\u00e9 provoc\u00f3 este cambio en la geopol\u00edtica de esa regi\u00f3n? Hay varias causas concurrentes, que permitieron la exitosa resoluci\u00f3n del proceso de paz:<\/p>\n\n\n\n La desdolarizaci\u00f3n como tendencia<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Uno de los efectos globales de la Guerra en Ucrania ha sido el aumento generalizado de los alimentos y combustibles, lo que ha provocado \u00edndices de inflaci\u00f3n muy altos en la mayor\u00eda de las econom\u00edas y, tambi\u00e9n en EUA. En este pa\u00eds, la declinaci\u00f3n del d\u00f3lar y el crecimiento de su deuda son dos caras de la misma moneda. El d\u00f3lar estadounidense ha perdido el 96% de su valor desde que se cre\u00f3 la Reserva Federal en 1913, mientras que el endeudamiento p\u00fablico se ha disparado hasta constituir m\u00e1s del 120% de su PBI. Es por este motivo que el mundo se est\u00e1 \u00abdesdolarizando\u00bb. Muchos pa\u00edses est\u00e1n reduciendo la incidencia del d\u00f3lar en sus reservas, optando por las reservas metal\u00edferas: el oro, en menor medida, la plata y otros activos denominados en diferentes monedas.<\/p>\n\n\n\n A esas causas econ\u00f3micas, preexistentes a la guerra, se agregan las sanciones a Rusia que la excluyen del SWIFT como sistema de pagos internacionales, impidiendo la fluidez de sus transacciones con los pa\u00edses europeos, lo que la obliga a redireccionar su comercio hacia el Asia, \u00c1frica y Am\u00e9rica Latina. Id\u00e9ntica tendencia se verifica en China que, como hemos visto, redirecciona su comercio a los pa\u00edses miembros del Consejo de Cooperaci\u00f3n del Golfo, al Medio Oriente, a los pa\u00edses ASEAN, del \u00c1frica y de Am\u00e9rica Latina, espacios en los que el yuan intenta desplazar sigilosamente al d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n Una reciente reuni\u00f3n de ministros de Finanzas y directores de Bancos Centrales del ASEAN, realizada el 28 de marzo de 2023 en Indonesia, tuvo como tema central reducir la dependencia del d\u00f3lar, el euro, el yen y la libra inglesa de sus transacciones nacionales y entre pa\u00edses de la regi\u00f3n, sustituy\u00e9ndolos por sus monedas nacionales. Esto significa que el sistema digital de pagos cross-border, profundizar\u00eda su expansi\u00f3n y permitir\u00e1 a los pa\u00edses del ASEAN el uso de sus monedas para el comercio intra y extrarregional. Un acuerdo de cooperaci\u00f3n de este tipo ya hab\u00eda sido alcanzado entre Indonesia, Malasia, Singapur, las Filipinas y Tailandia en noviembre de 2022. Adem\u00e1s, el Banco Central de Indonesia tiene preparado su propio sistema nacional de pagos como parte de esta tendencia, seg\u00fan lo declar\u00f3 el 27 de marzo de 2023.<\/p>\n\n\n\n El presidente de Indonesia Joko Widodo, en esa misma reuni\u00f3n, urgi\u00f3 a las administraciones regionales a establecer el uso de tarjetas de cr\u00e9dito emitidas por bancos locales y, gradualmente, cancelar tarjetas internacionales como Visa y Mastercard y otros medios de pago vinculados al sistema de pagos de Occidente. Argument\u00f3 que Indonesia necesita blindar su sistema financiero de las disrupciones geopol\u00edticas, citando como ejemplo las sanciones que se impusieron a Rusia por parte de EUA, la UE y sus aliados, a ra\u00edz del conflicto con Ucrania. Salir del sistema occidental de pagos resulta necesario para proteger sus transacciones \u00abde posibles consecuencias geopol\u00edticas\u00bb, dijo Widodo. En Asia solo Singapur se sum\u00f3 a las sanciones a Rusia, los dem\u00e1s pa\u00edses contin\u00faan comerciando con ese pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n En \u00c1frica la presencia de China es notoria en la mayor\u00eda de los pa\u00edses del continente, a trav\u00e9s del financiamiento y construcci\u00f3n de obras de infraestructura de transportes, energ\u00eda y telecomunicaciones. La mayor\u00eda de estas obras son financiadas a trav\u00e9s de swaps, que generan como contrapartidas corrientes de comercio y provisi\u00f3n de commodities en yuanes como petr\u00f3leo, gas, cobre, minerales y metales preciosos: oro y diamantes. En dos d\u00e9cadas de 2000 a 2020, China invirti\u00f3 en \u00c1frica 160 mil millones de d\u00f3lares, construy\u00f3 61 puertos y 10 mil kms. de v\u00edas f\u00e9rreas, (equivalente a la distancia Buenos Aires-Madrid). El tipo de inversi\u00f3n es el Modelo Angola, gran exportador de petr\u00f3leo, pa\u00eds en el que invirti\u00f3 42.600 millones de d\u00f3lares. China siente una predilecci\u00f3n por \u00c1frica (el continente olvidado), que preocupa a las antiguas metr\u00f3polis coloniales de Europa. Ya Mao en los 70 hab\u00eda financiado la construcci\u00f3n del ferrocarril entre Zambia y Tanzania.<\/p>\n\n\n\n El avance de China en el comercio internacional tiende a cambiar el viejo modelo de intercambio entre pa\u00edses. Tambi\u00e9n en Latinoam\u00e9rica donde, la casi totalidad de los estados, tienen a China como primer o, en algunos casos, segundo socio comercial. El reciente acuerdo entre el pa\u00eds l\u00edder de la regi\u00f3n Brasil con China establece que: el yuan y el real ser\u00e1n las monedas de cambio del comercio bilateral. Ello significa que 150 mil millones de d\u00f3lares dejan de comercializarse en d\u00f3lares, pasando a yuanes y reales. Este importante Acuerdo se formalizar\u00e1 durante la pr\u00f3xima visita de Lula a Xi Jinping, en Beijing.<\/p>\n\n\n\n Brasil hab\u00eda adoptado id\u00e9ntica soluci\u00f3n para su intercambio comercial con Argentina en el marco del Mercosur. Vale mencionar que el Grupo de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sud\u00e1frica), est\u00e1 avanzando hacia una nueva moneda que pueda sustituir al d\u00f3lar estadounidense, comenzando por el uso de sus monedas locales.<\/p>\n\n\n\n En suma, el crecimiento exponencial del comercio chino a nivel mundial est\u00e1 dejando con menos margen de maniobra a la divisa estadounidense, que fue el \u00e1rbitro de los intercambios comerciales, desde 1944 (Bretton Woods), hasta nuestros d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n Exordio<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Querido y paciente lector, espero haber cumplido mi promesa de vincular la actual guerra en Ucrania, con cambios en el sistema monetario y de pagos internacionales que tienden a acentuar la declinaci\u00f3n del d\u00f3lar en el comercio internacional y el rol clave de China como nueva potencia mundial comercial, tecnol\u00f3gica y pol\u00edtica. Si lo hubiese logrado el objetivo de esta nota estar\u00eda cumplido.<\/p>\n\n\n\n Pero si Ud. ahorra o tiene activos en d\u00f3lares estadounidenses me sentir\u00eda con culpa por agregarle una preocupaci\u00f3n m\u00e1s a las que, seguramente, ya tiene. D\u00e9jeme decirle algo: Nunca hay que pensar el futuro desde la perspectiva del miedo. En primer lugar, no hay que tomarse a pecho lo que afirma el Global Times cuando afirma: \u00abLa gran historia nos dice que el declive de la hegemon\u00eda comienza por su moneda y la desdolarizaci\u00f3n es inevitable\u00bb. Ni cuando agrega: \u00abSi se deterioran dos ejes de la hegemon\u00eda de EUA. Uno la ausencia del monopolio sobre el armamento nuclear y su superioridad militar, y el segundo, la ca\u00edda acelerada en la posici\u00f3n del d\u00f3lar como reserva de valor y de cambio, la hegemon\u00eda se acaba\u00bb. Este, en todo caso, es un proceso muy lento y azaroso, que el Reino Unido transit\u00f3 con su condici\u00f3n hegem\u00f3nica y su moneda, la libra esterlina, desde 1919 en la Conferencia de Versalles hasta 1944 con los Acuerdos de Bretton Woods. S\u00ed es verdad que, como dec\u00eda Buda, las cosas de este mundo son \u00abimpermanentes\u00bb y lo que no pasa en un siglo, puede ocurrir en tres d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n es cierto que ya ha comenzado la \u00abperegrinaci\u00f3n europea hacia Beijing\u00bb. Primero, el presidente del gobierno espa\u00f1ol Pedro S\u00e1nchez a fin de apoyar la propuesta de paz de 12 puntos para negociar la distensi\u00f3n entre Rusia y Ucrania; luego la presidenta de la Comisi\u00f3n Europea Ursula von der Leyen, para hacerle conocer a Xi Jinping la nueva \u00abDoctrina Europea\u00bb sobre China y, m\u00e1s tarde, el presidente Emmanuel Macron de Francia, para proclamar a los cuatro vientos la consigna de Charles De Gaulle: \u00abEuropa tiene que tener una pol\u00edtica exterior aut\u00f3noma y un sistema colectivo de defensa diferenciado de la OTAN, para no ser un sat\u00e9lite de EUA\u00bb. Para no ser menos, Latinoam\u00e9rica, a trav\u00e9s de la visita del presidente Lula da Silva, le expondr\u00e1 la vocaci\u00f3n integradora de la regi\u00f3n su adhesi\u00f3n a la multipolaridad mundial y su plan de paz entre Rusia y Ucrania. Todo eso es verdad, pero queda un interrogante por responder: \u00bfQu\u00e9 va a hacer EUA, para conservar su posici\u00f3n hegem\u00f3nica pol\u00edtica, econ\u00f3mica y monetaria? Eso, como dir\u00eda Rudyard Kipling, es motivo de otro cuento. O de otro art\u00edculo. En el pr\u00f3ximo se lo cuento.<\/p>\n\n\n\n\n